近日，上海復星醫藥（集團）股份有限公司（證券代碼：600196，證券簡稱：復星醫藥）發布了2022 年第三季度報告。

前三季度，公司實現營業收入316.10億元，同比增長16.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達24.54億元，同比下降31.15%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤達28.59億元，同比增長15.51%；經營活動產生的現金流量凈額達31.74億元，同比增長5.24%。

公司表示2022 年前三季度，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降主要由于市場波動等因素，公司所持有的BNTX 股價變動致公允價值損失等凈影響約 11 億元。受所持金融資產公允價值變動損失的影響，整體前三季度非經常性損益為-4.05 億元。

其實，公司所持有的BNTX 股價既然是市場波動引起的，雖然本報告期下降，但也可能在以后的報告期上漲。投資者還是應該主要關注公司主營業務的業績，事實上公司主營業務的營收和凈利潤仍然保持較快增長態勢，這主要得益于公司在聯合合作新產品開發、自主新產品研發兩方面雙輪驅動，收獲頗豐。

依靠實力強強聯合開發新產品取得突破

根據公開資料，復星醫藥1998年上市，主營業務包括制藥、醫療器械、醫學診斷、醫療健康服務，并通過參股國藥控股覆蓋到醫藥商業領域。公司專注于以臨床需求為導向、療效確切、符合現代醫學發展導向的疾病及技術領域，通過自主研發、合作開發、許可引進、深度孵化等多元化、多層次的合作模式，推動創新技術和產品的開發和轉化落地。

三季報顯示，公司于2022年8月入選首份《財富》中國ESG影響力榜單前40。2022 年10月，本公司MSCIESG評級由BBB級進一步提升至A級，處國內行業領先水平。

公司依靠自身的綜合實力，在與其他優秀醫藥生物企業強強聯合開發新產品方面不斷取得新突破。

2022年7月，控股子公司復星醫藥產業與真實生物達成戰略合作，雙方聯合開發并由復星醫藥產業獨家商業化阿茲夫定，合作領域包括新冠病毒、艾滋病治療及預防領域。阿茲夫定片是我國自主研發的首款獲批上市的口服小分子新冠肺炎藥物。2022年8月，阿茲夫定片被納入《新型冠狀病毒肺炎診療方案（第九版）》。2022 年9月，阿茲夫定片亦被納入《2022 年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調整通過形式審查的申報藥品名單》。

截至三季報發布日10月31日，阿茲夫定片已在全國31個省、自治區、直轄市完成醫保掛網。 同時，復星醫藥產業已與醫藥流通龍頭企業國藥控股簽訂戰略合作協議，加速推進全國渠道網絡覆蓋。截至10月31日，阿茲夫定片已陸續供應新疆、海南、河南、云南、內蒙古等多地，助力新冠疫情防控。

此外，2022年9月，復星醫藥產業與Neovii簽署獨家銷售代理和開發協議， 復星醫藥產業獲授權在中國獨家銷售和開發其免疫抑制劑 Grafalon（抗人T細胞免疫球蛋白注射劑）。

同月，復星醫藥產業亦與柯菲平醫藥訂立許可協議，雙方將在全球范圍內聯合開發并由復星醫藥產業獨家商業化鹽酸凱普拉生，合作領域包括鹽酸凱普拉生口服制劑和普通注射劑的所有可用適應癥。

自2020年新冠疫情爆發以來，復興醫藥憑借自身實力于2020年3月與德國BioNTech公司簽訂協議，獲授權在中國大陸及港澳臺獨家開發、商業化BioNTech mRNA新冠疫苗復必泰。2021年，復必泰先后在中國的港澳臺三地區獲得批準。目前復必泰在上述三個地區的接種劑數超過了千萬劑。

復必泰（mRNA 新冠疫苗）幼兒劑型已于2022年8月獲批于臺地區開展6個月到4歲幼兒接種（兒童劑型已于2022年5月獲批）、兒童及幼兒劑型已于2022年9月獲認可在港作緊急使用、幼兒劑型已于2022年10月獲中國澳門的進口疫苗之預先許可（兒童劑型已于2022年4月獲批），針對奧密克戎 BA.4/BA.5的二價疫苗于 2022 年10月獲批在臺地區緊急使用、并已于港澳地區分別遞交了緊急使用/特別進口申請。

11月4日，據聯合早報報道，德國總理奧拉夫·朔爾茨（Olaf Scholz）表示，中國已同意批準為在中國的外國居民提供BioNTech（復必泰）新冠疫苗。該消息復興醫藥來說顯然是一個利好消息，為公司未來的業績發展增添了動力。

超前投入自主創新研發多點開花

除了聯合開發新產品之外，復興醫藥更為關注的是自主創新研發新產品，這也是公司自成立以來打造核心競爭力的關鍵手段，因此公司在研發投入方面從來不遺余力，甚至是超越業績增長幅度進行超前投入。

三季報顯示，2022年前三季度，公司研發投入共計37.61億元，同比增長19.36%；其中，研發費用28.49億元，同比增加4.35億元、增長18.02%。

可見公司研發投入增長率高于營業收入增長率，而且是在歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降31.15%的背景下，表明公司管理層對于實現長期可持續發展具有強烈的進取心和高度的前瞻性。

公司在研發策略方面持續以創新和國際化為導向，提升FIC（First-inclass，即同類首創）與BIC（Best-in-class，即同類最佳）新藥的研究與臨床開發能力，加快創新技術和產品的研發和轉化落地。

 截至10月31日，公司自主研發的漢斯狀（斯魯利單抗注射液）有三項適應癥（即鱗狀 非小細胞肺癌（sqNSCLC）、廣泛期小細胞肺癌（ES-SCLC）、食管鱗狀細胞癌（ESCC））的上市申請已相繼獲國家藥監局受理。其中，漢斯狀（斯魯利單抗注射液）聯合化療一線治療廣泛期小 細胞肺癌（ES-SCLC）的 III 期臨床研究結果于2022年9 月在全球四大頂級醫學期刊之一的《美 國醫學會雜志》（即 JAMA，影響因子：157.3）發表。

此外，公司自主研發并向 Cipla 許可的漢曲優（注射用曲妥珠單抗）于 2022 年7月獲批于澳大利亞上市，獲批適應癥包括①HER2 陽性的早期乳腺癌、②HER2 陽性的局部晚期乳腺癌、③HER2過表達的轉移性乳腺癌、及④HER2 陽性的晚期胃腺癌或胃食管交界腺癌。至此，該產品在澳大利亞獲批的適應癥已覆蓋原研藥在當地所有已獲批的適應癥。

綜合分析，復星醫藥圍繞新產品開發制定發展戰略，一方面依靠自身綜合實力與其他優秀企業聯合合作新產品開發、一方面超前投入自主新產品研發，兩方面雙輪驅動，因此新產品不斷涌現，新經濟增長點不斷產生，公司主營業務盈利能力實現兩位數增長。由于核心競爭力持續增強，利好消息紛至沓來，公司未來發展前景保持向好趨勢。